中信证券：AI 产业重心逐步转向推理、货币化，看好结构性机会

中信证券研报指出，Anthropic、OpenAI 等厂商提出放缓前沿能力提升的倡议，更多反映头部模型厂商的商业算计与经营困境，而非创始人道德洁癖。监管成本上升更有利于头部厂商，模型进展与应用落地脱节使其在市场定位、货币化上持续承压。预计行业监管将缓慢完善，AI 产业重心逐步转向推理、货币化，持续看好 CSP、平台软件厂商及硬件半导体中的结构性机会。